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              資產證券化和傳統融資方式的區別是什么

              時間:2018-05-31 16:03發布:重慶合縱律師事務所
                

              (1)貸款和證券的區別:

              貸款在法律上是指商主體與銀行之間的債權債務關系的客體。證券則含義較廣,根據我國證券法的第二條規定,證券法上的證券是指股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券。

              從經濟學的角度而言,貸款中的融資雙方之間存在一種秘密非公開的協議,而證券發行人與投資者之間沒有默認契約,二者是通過證券承銷商作為中介來予以連接。

              (2)資產證券化與傳統融資的區別:

              資產證券化,區別于傳統融資的地方是其特定的資信基礎和其特定的制度安排,是一種不同于傳統的融資體制(傳統的間接融資),主要表現在三個方面:

              第一,資產證券化打通了傳統的中介信用和市場信用之間的通道;傳統融資是間接融資,需要通過銀行作為媒介。而資產證券化是一種直接融資;

              第二,是對傳統信用基礎的革命,完成了整體信用基礎向資產信用基礎的轉化。傳統融資需要投資者考慮的是企業的整體信用和運營,而資產證券化融資中,投資者只需要考慮證券化的資產的質量即可,不需要考慮企業的經營狀況;

              第三,資產證券化證券(如mbs)的債務人不是一個確指的主體,更不是發行人,而是眾多的住房抵押貸款的借款人;而國債的債務人是國家,企業債券的債務人是企業,即這兩種債券均有具體的債務人,是特指的而且一般只有一個,就是證券發行人。

              (3)資產證券化與“債轉股” 的區別:

              第一,資產證券化的目的是盤活銀行的資產,增強其資產的流動性和抗風險能力;而“債轉股”的主要目的有二個:其一是幫助國有大中型企業扭虧為盈,并幫助他們建立起現代企業制度;其二是幫助國有商業銀行剝離不良資產,有利于銀行降低資產負債率,吸引多元化的投資者,有助于商業銀行建立起科學的管理體制。

              第二,“債轉股”是金融資產管理公司先對商業銀行的不良資產進行收購,然后再進行證券化處理。其資金來源是國家財政撥款,其發行人是金融資產管理公司。而資產證券化的發起人則是商業銀行,其發行主體為投資公司或其他類型的公司(如spv),該公司主要是購買銀行的證券化資產,負責催收資產到期的收益。該公司(spv)完全獨立于發起人,不受發起人是否破產的影響。

              第三,“債轉股”是階段性的工作,一旦銀行的不良資產處理完畢,債轉股工作便告結束,金融資產管理公司也就隨著解散,因此金融資產管理公司持股具有階段性的特征。而資產證券化則作為一項新的金融工具,具有廣泛性和一般性的特征。

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